こんにちは SmashKf です。
IPO（新規株式公開）の売却益でハワイ旅行の旅費にする作戦を展開しています。作戦名は「IPOでハワイに行こう作戦」です。
今年も２月３日上場予定のRecovery International株式会社を皮切りに既に４社のIPOが発表されています。勿論、今年も昨年に引き続き参戦しますが、その前に2021年の振り返りをしておきます。
2021年IPO市場の振り返り
2021年も依然として、コロナの影響があったにもかかわらず、多くの新規上場がありました。
年初から６月中旬過ぎまで、初値が公募価格を上回る新規公開が連続36件も続いたので、一見好調な様にも感じました。しかし後半に入って、特に１２月は32件もの新規上場があったのですが、その内公募価格を下回った案件が12件もありました。
その点も含めていくつかの視点で検証したいと思います。
新規上場件数と勝率
【年別月別上場社数】
| 年 | 1月 | 2月 | 3月 | 4月 | 5月 | 6月 | 7月 | 8月 | 9月 | 10月 | 11月 | 12月 | 年間 |
| 2017 | 1 | 5 | 21 | 5 | 0 | 7 | 4 | 3 | 9 | 7 | 6 | 22 | 90 |
| 2018 | 0 | 2 | 14 | 8 | 1 | 11 | 9 | 3 | 12 | 9 | 2 | 19 | 90 |
| 2019 | 0 | 5 | 16 | 5 | 1 | 11 | 5 | 1 | 6 | 12 | 2 | 22 | 86 |
| 2020 | 0 | 3 | 24 | 1 | 0 | 6 | 7 | 4 | 9 | 8 | 5 | 26 | 93 |
| 2021 | 0 | 7 | 13 | 11 | 0 | 22 | 9 | 4 | 14 | 4 | 9 | 32 | 125 |
新規上場は直近５年間で最も多い125社でした。直近４年間が90社前後なのでかなり多めです。月別には４半期決算月に増加し、特に６月と１２月に集中的に上場がありました。その中でも１２月２０週は 一挙に24社が上場する IPO ラッシュでした。逆に１月と５月はゼロでした。
新規上場が増えた最大の理由は、２２年４月の東証の市場再編を前にした駆け込みが多かったことが挙げられます。市場再編前の駆け込みは２２年２～３月も続く可能性が高いです。
【月別上場件数と勝率】
勝率（初値が公募価格を上回る率）は103勝20敗2分の84％でした。一昨年12月のKaizen Platformから６月のEnjinまでは47連勝でしたが、それ以降明らかに勝率は下降傾向になっています。特に空前絶後のIPOラッシュだった１２月は勝率が61％まで落ち込み、IPOローリスク論も危うい状態となっています。
初値売却損益と騰落率
【月別平均損益と騰落倍率】
平均初値売却損益は1件あたり104,343円で、平均騰落倍率は1.53倍でした。グラフの通り売却益も騰落倍率も年初からだんだんと下降傾向にありました。一昨年は平均初値売却損益193,480円、平均騰落倍率2.06倍なのであまり良い状況とは言えません。特に下半期はそれぞれ72,406円、1.36倍と更に落ち込んでいます。
【銘柄別初値損益ベスト５】
| 銘柄 | 公募価格 | 初値 | 損益 | |
| 1 | アイ・パートナーズフィナンシャル | 3,120 | 9,880 | 676,000 |
| 2 | サイバートラスト | 1,660 | 6,900 | 524,000 |
| 3 | ベビーカレンダー | 4,200 | 9,400 | 520,000 |
| 4 | アピリッツ | 1,180 | 5,600 | 442,000 |
| 5 | coly | 4,130 | 8,450 | 432,000 |
【銘柄別初値損益ワースト５】
| 銘柄 | 公募価格 | 初値 | 損益 | |
| 1 | THECOO | 7,200 | 6,100 | ‐110,000 |
| 2 | ジェイフロンティア | 4,190 | 3,560 | ‐63,000 |
| 3 | クルーバー | 2,160 | 1,800 | ‐36,000 |
| 4 | Finatextホールディングス | 1,290 | 990 | ‐30,000 |
| 5 | サインド | 3,250 | 2,990 | ‐26,000 |
ベスト５はすべて上半期、ワースト５はすべて下半期です。特にワーストはジェイフロンティア以外すべて１２月の上場銘柄です。
【初値売却損益価格帯別件数】
損益を価格帯別件数をグラフ化しました。50万円以上利益が出た案件は3件のみで、半数近くが０～10万円の価格帯に集中しています。
【初値騰落倍率別件数】
騰落倍率です。３倍以上は６件しかなく、最高でもアピリッツの4.75倍でした。約８割が２倍以下となっています。
今後、利益が一発100万円とか10倍という銘柄は少なくなるかもしれません。初値評価ランクの基準見直しも必要かもしれません。
主要証券会社幹事実績
【幹事取扱い実績ベスト10】
| 証券会社 | 主幹事 | 幹事 | 合計 | |
| 1 | SBI証券 | 21 | 101 | 122 |
| 2 | みずほ証券 | 33 | 50 | 83 |
| 3 | SMBC日興証券 | 26 | 54 | 80 |
| 4 | 楽天証券 | 0 | 74 | 74 |
| 5 | マネックス証券 | 1 | 64 | 65 |
| 6 | 野村證券 | 28 | 36 | 64 |
| 7 | 松井証券 | 0 | 56 | 56 |
| 8 | 大和証券 | 16 | 33 | 49 |
| 9 | CONNECT | 0 | 49 | 49 |
| 10 | 岡三証券 | 4 | 43 | 47 |
※幹事には委託幹事も含まれます
【主要証券会社幹事取扱い件数】
主幹事および幹事（委託含む）の取扱い実績です。
抽選参加組は、IPOに参戦するにあたって左から９社（SBI証券～CONNECT）は押さえておきたいです。
特にSBI証券は新規上場125社中122社の取り扱い実績があり、群を抜いています。2012年以来取扱い件数No.1を維持しています。主幹事もみずほ証券、野村證券、SMBC日興証券に続き４番手につけています。IPOチャレンジポイントの制度もあるので、絶対に外せない証券会社です。
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主幹事実績の多い、みずほ証券（33社）、野村證券（28社）、SMBC日興証券（26社）、大和証券（16社）も外せません。特に野村證券は事前資金不要なのでおすすめです。
抽選参加組の場合は主幹事件数や取扱件数も重要ですが、実は抽選配分数が重要です。
その点、楽天証券は主幹事実績ゼロ、マネックス証券は１件しかありませんが、取扱件数が多く100％完全抽選なので抽選組の強い味方です。
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また松井証券は取扱件数こそ楽天証券、マネックス証券より少な目ですが、70％完全抽選、且つ事前資金不要なのおすすめのひとつです。
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2021年のIPO市場をまとめると、新規上場件数は多く、勝率は一昨年（75％）よりは高かったが、例年に比べると低い年でした。特に後半は地合いが安定せず、勝率、売却益もあまり上がらない年でした。
一昨年の場合は、２月のコロナショックと言う明確な原因がありますが、昨年は駆け込み上場の影響が大きいのでしょうか？それとも今後のIPO市場を示唆する前触れなのでしょうか？
2021年「IPOでハワイに行こう作戦」振り返り
一昨年は確か当選しなかったよね？
昨年は９回当選を頂いたよ！大躍進だけど公募割れも結構引いちゃったな
「IPOでハワイに行こう作戦」実績
2021年の実績は下記の通りでした。
１２５戦 ５勝３敗１１７分（個人の銘柄別損益からみた勝敗）
損益 ４１９，０００円（手数料、税金は考慮していません）
当選 ９回（その内繰上当選１回）
補欠当選 ３０回（その内辞退 ７回）
【当選実績内訳】
| 上場日 | 銘柄 | 証券会社 | 公募価格 | 初値 | 損益 |
| 3/19 | ココナラ | みずほ証券 | 1,200 | 2,300 | 110,000 |
| 6/10 | ワンダープラネット | 大和証券 | 2,560 | 4,115 | 155,500 |
| 7/8 | コラントッテ | 楽天証券 | 1,100 | 1,385 | 28,500 |
| 9/24 | レナサイエンス | SMBC日興証券 | 670 | 976 | 30,600 |
| 9/24 | レナサイエンス | 大和証券 | 670 | 976 | 30,600 |
| 9/29 | セーフィー | みずほ証券 | 2,430 | 3,350 | 92,000 |
| 11/5 | Photosynth | connect | 1,500 | 1,410 | ‐9,000 |
| 12/15 | ネットプロテクションズHD | 楽天証券 | 1,450 | 1,378 | ‐7,200 |
| 12/23 | エクサウィザーズ | auカブコム証券 | 1,150 | 1,030 | ‐12,000 |
※太字は幹事、委託幹事
【補欠当選実績】
- SBI証券 １４回（5回）
- みずほ証券 ５回 その内1回繰上当選（1回）
- 松井証券 ５回（5回）
- 大和証券 ２回（1回）
- 野村證券 ２回
- マネックス証券 １回（1回）
- CONNECT １回（1回）
※（）は幹事、委託幹事
以上の実績でした。
「IPOでハワイに行こう作戦」分析
一昨年の１回も当選しなかった状況から比較すると、かなりの成果だと思います。しかしまだ満足しているわけではありません。
一昨年との違いは、資金の投入量を約２倍に増やしました。その結果１社あたりのブックビルディング参加件数も約２倍になったことです。
だからと言って、むやみやたらに参加しているわけでもありません。公募価格割れが予想される銘柄や、配分割り当てが極端に少なく事前に資金拘束される証券会社からの参加は見送っています。
当選は９回でしたが、最後の３社は連続公募価格割れとなってしまいました。３社については安心安全と言うわけでもなく微妙なところもありましたが、どちらかと言えば公募価格割れしない可能性の方が高かったように思えたので、残念な結果でした。
当選９回の内、主幹事４社、幹事３社、委託幹事２社となっています。主幹事以外も地道に申し込むことが必要であることが立証されています。特にCONNECTとauカブコム証券は親会社が主幹事の時は狙い目です。また９回中３回が後期抽選型であることも注目です。
また昨年は補欠当選からの繰上が１回ありました。２年間で50回補欠当選しているので確率は２％です。当選確率はイチからブックビルディングに参加するより高そうです。但し98％は繰り上がらないのに資金拘束されるので、状況に応じた判断が必要です。
大手ではまだSBI証券と野村證券から当選がありません。SBI証券は補欠当選ばかり（２年間で28回）なのでそろそろ当選を頂きたいものです。
「IPOでハワイに行こう作戦」まとめ
昨年のIPO市場を見ると、個人的にはモダリスショック以降、潮目が変わったように感じています。
【近年の平均損益と騰落倍率】
それと上述したように「今後のIPO市場を示唆する前触れ」なのかな、とも感じています。つまり昨年８月に実施された公正取引委員会によるIPO価格設定の実態調査の影響がでているように感じます。要は初値に対して公募価格が安すぎることが問題視されています。既に前触れというよりも、実際に昨年の平均騰落倍率は明確な下降傾向にあります。引き続き注視していきたいと思います。
そんな状況ではありますが、昨年はIPOによる旅行資金も着実に貯まりました。
既に、今年秋に予定しているハワイ旅行の飛行機はJALマイルを利用して予約しました。ただ予約した昨年11月は、コロナの状況も良い方向に向かいつつありましたが、今年になって環境が悪化してしまいました。あとは秋の時点で、渡ハ出来る環境にあるか、運を天に任せるしかありません。
今年もおそらく多くのIPOが発表されると思います。基本戦略の変更はありせんが、更にパワーアップしたいと思っています。主幹事とSBI証券を優先に抽選配分数の多い証券会社で地道にコツコツ参加することに変わりはありません。
昨年は潮目が大きく変わったけど作戦成功だね！
今年はフォローの風に乗って大成功したいね！
Mahalo !
IPOは元本が保証されない株式投資です。
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